花旗银行周二发布研究报告，在赛富时公布第一财季业绩前将其目标价从200美元下调至188美元，维持“中性”评级。此举主要基于对该公司续约周期延长及客户组合优化趋势的担忧。
下调原因：交易周期延长与续约优化
花旗分析师Tyler Radke在报告中指出，实地调研反馈显示，赛富时正面临交易周期延长和客户在续约时进行更大范围组合优化的挑战。基于此，分析师已将2027财年的盈利预测下调至公司自身展望区间的低端。
花旗预计，赛富时第一财季有机cRPO增长约9%，但第二季度的增速指引可能进一步放缓至8%-8.5%。市场当前对第一财季的共识预期为：营收约110.6亿美元，调整后每股收益3.12美元。
基本面回顾：AI驱动增长但宏观压力犹存
回顾2026财年（截至2026年1月），赛富时在AI领域取得显著进展——其AI代理平台Agentforce已服务超过8000家客户，数据云年化收入突破10亿美元，同比增长超120%。但花旗此前已指出，Agentforce的实际商业化贡献在短期内仍相对有限，核心CRM业务的需求波动性值得关注。
市场展望：业绩指引将成关键变量
花旗此次下调目标价正值赛富时即将发布2027财年第一财季财报（预计5月底公布）前夕。投资者将重点关注管理层对AI业务商业化进展的最新披露、cRPO增长趋势以及全年营收指引是否维持。截至发稿，赛富时股价报约214美元。
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责任编辑：张俊 SF065
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