（来源：领盛Optivest）
基本面总结：
1.通胀与失业双重施压，新西兰储备银行调查揭示经济前景转暗:
新西兰储备银行RBNZ最新公布的一项经济预测调查显示，受中东局势动荡等外部因素影响，新西兰商业领袖与经济学家对未来一年的经济预期已显著恶化。报告预测，新西兰将面临通胀回升、增长乏力以及失业率上升的复杂局面。
在本次调查中，最令人关注的变化是通胀预期的回升。一年期通胀预测从此前调查的2.59% 大幅上调至 3.41%。此外，作为储备银行货币政策调整关键参考指标的“两年期通胀预期”，也从 2.37% 攀升至 2.53%。尽管这一数值仍维持在银行设定的 1%至3% 的目标区间内，但其上行趋势已引起政策制定者的警觉。
在通胀压力上升的同时，经济增长动能却表现出明显的疲软迹象，GDP增长方面，受访者将今年的国民生产总值GDP增长预期从 2.03% 削减至 1.58%。就业市场伴随经济活动的减少，市场预计失业率将会上升，企业经营信心受挫。
针对当前的经济困局，市场对官方现金利率OCR的预期已大幅上调。目前，受访者预计一年期OCR 将达到 3.01%。储备银行定于 5 月 27 日发布下一份货币政策声明。目前金融市场预测，届时有 50% 的概率将 OCR 提高 25 个基点，使其升至 2.5%。对此，ASB 高级经济学家 Mark Smith 表示，目前 2.25% 的 OCR 水平依然低于约 3.25% 的“中性水平”。他警告称，加息已是“时间问题而非悬念”，如果储备银行不及时采取行动，未来可能不得不面临更长期的紧缩周期。
储备银行行长Anna Breman 此前曾多次强调，通胀预期是制定货币政策的核心考量因素。虽然长期5至10年的通胀预期依然稳定在 2% 左右的理想目标点，但短期内由地缘政治引发的价格波动，正迫使央行在“抑制通胀”与“支持脆弱增长”之间寻找极其微妙的平衡。目前的市场共识是，首次加息或将在今年 7 月至 9 月之间发生，预计到年底时，官方现金利率将维持在 3.0% 左右的水平。
2.美国4月PPI飙升至2022年来最高，能源成本单月暴涨7.8%，加息押注升温:
受中东冲突驱动的能源价格急剧攀升，美国4月生产者价格指数PPI大幅超出预期，创逾三年来最大涨幅，美国国债收益率随即跳升，市场对联储加息的押注显著升温。13日，美国劳工统计局公布的数据显示，美国4月PPI同比6%，创2022年12月以来最高水平。预期 4.8%，前值 4%。美国4月PPI环比 1.4%，为2022年3月以来最大单月涨幅，预期 0.5%，前值 0.5%。美国4月核心PPI同比 5.2%，预期 4.3%，前值 3.8%。美国4月核心PPI环比 1%，预期 0.3%，前值 0.1%。
数据公布后，10年期美债收益率上涨约2个基点，触及约4.49%，创7月以来最高水平；2年期收益率重返4.00%上方，为3月以来新高。货币市场目前已定价联储在2027年6月政策会议前加息约24个基点，高于周二收盘时的21个基点，市场对2026年内加息一次的概率定价约为50%。
Stifel首席经济学家LindseyPiegza在彭博电视表示，"加息的讨论或许正在重新开启，但联储首要任务是从声明中移除宽松倾向措辞，并重申观望立场。"她同时警告，"更令人担忧的是，今天的报告显示，通胀压力的冲击尚未完全显现。"上述PPI数据紧随周二发布的4月CPI报告之后，后者同样显示消费端通胀在能源价格急剧攀升推动下明显加速。
4月PPI大幅走高的核心驱动力来自能源和服务价格的双重上涨。数据显示，能源成本4月同比上涨7.8%，此前一个月的涨幅甚至更大；商品价格整体涨幅亦为2022年以来最高。服务业价格环比上涨1.2%，为四年来最大涨幅。其中，运输及仓储服务价格跳涨5%，主要受公路货运价格上扬及燃油零售商利润率扩大推动。分析人士此前已将该类别列为对中东冲突驱动的能源价格上涨最为敏感的领域之一。在停火脆弱、中东冲突尚无终局的背景下，能源与运输成本的上涨正逐步向更广泛的商品和服务领域蔓延，企业转嫁成本的压力持续累积。值得关注的是，建筑成本在本月出现小幅环比下降，构成报告中为数不多的偏软分项。
剔除食品和能源的核心PPI同比上涨5.2%，超出市场预期，为逾三年来最高水平；月环比涨幅达1.0%，约为预期值0.3%的三倍。尽管整体数据触目惊心，报告中部分与美联储重点关注通胀指标个人消费支出价格指数PCE直接挂钩的分项表现相对平稳，为市场情绪提供了一定缓冲。
具体来看，投资组合管理费用环比下降2.4%，各类医疗保健分项的环比涨幅均未超过0.3%。机票价格虽环比上涨3%，但整体而言，直接传导至PCE的分项涨幅有限。这意味着4月PPI对PCE的直接冲击可能不及表面数据所呈现的那般剧烈，但分析人士警告称，这并不足以完全消除外界对通胀风险的担忧。
连续两天的超预期通胀数据，令市场对美联储政策走向的预期发生明显转变。LindseyPiegza表示，联储近期更可能的动作是从政策声明中移除宽松倾向措辞、重申观望立场，而非立即启动加息。但她强调，当前通胀数据所揭示的压力尚未完全传导至更广泛的经济体系，后续风险不容忽视。
此前，外界普遍预期美联储将维持观望甚至转向降息；而最新数据公布后，市场已开始为加息可能性定价，2年期收益率重返4.00%以上，市场对2026年内加息一次的概率估算约为50%。
5月14日周四，新西兰在基本面上暂无重要数据和事件公布。值得关注的是，美国将于今日北京时间晚上20点30分发布的零售销售数据报告。
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西太平洋银行最新发布的《经济概览》显示，受中东冲突持续影响，新西兰经济复苏遭遇挫折。该行首席经济学家凯利·埃克霍尔德表示，高企的汽油价格和生活成本，叠加抵押贷款利率可能上升，将抑制消费并挤压可支配收入。尽管预计不会出现衰退，但2026年经济增长率将被下调至1.5%，失业率上升至5.6%。
报告指出，汽油和柴油实际价格处于50年来最高水平，全球石油价格与过去经济衰退时期相当。一场显著的成本紧缩正在挤压企业利润，并大幅推高通胀。年度总体通胀率将升至4%-5%区间，核心通胀预计将超过储备银行目标上限，迫使官方现金利率（OCR）在2026年升至3%左右，并在2027年继续走高。报告假设布伦特原油价格从当前每桶104美元到年底跌至83美元。
房地产市场方面，消费者信心下降、就业前景黯淡及利率可能提前上调，导致房价前景黯淡。预计今年房价将持平或略有下降。家庭支出增长将大幅放缓，直到2027年才可能重新加速。
同日，新西兰储备银行公布的第二季度通胀预期调查显示，未来两年通胀预期从第一季度的2.37%升至2.53%。一年期通胀预期从2.59%跃升至3.41%。ASB高级经济学家马克·史密斯表示，短期通胀预期上升并不意外，但长期通胀预期回落（五年期降至2.22%，十年期降至2.19%）对储备银行而言更令人鼓舞。今年一季度年通胀率维持在3.1%，略高于1%-3%的目标区间。
调查还发现，未来一年房价涨幅预期从2.37%大幅降至0.33%，未来两年预期从3.44%降至2.80%。失业率预期上升：一年期从4.95%升至5.37%，两年期从4.58%升至4.97%。工资增长预期略有提高。GDP增长预期下调：一年期从2.03%降至1.58%，两年期从2.30%降至2.16%。
市场普遍认为OCR上调只是时间问题，多家银行预期7月或更早加息。当前OCR为2.25%。史密斯表示，如果通胀出现普遍持续上升趋势，有必要采取更积极的货币正常化措施。
政治资讯
新西兰总理克里斯托弗·卢克森周三在预算案前讲话中宣布，2026年预算的净运营拨款为21亿新西兰元（约合12.5亿美元），较去年12月设定的24亿新西兰元减少3亿。与此同时，资本投资方案净额达57亿新西兰元，超出原计划规模。卢克森表示，预算体现了“财政修复与谨慎资本投资之间的平衡”，政府将在严格控制日常开支的同时，加大对基础设施、国防、学校和医院的投入，以应对国内经济增长乏力、基础设施老化以及地缘政治风险上升。
卢克森强调，政府承诺在2028/29财年前恢复运营盈余（不含国家意外保险公司），并将债务控制在GDP的40%以内。他指出，海外危机使新西兰重返盈余的道路更加艰难，但各机构已连续第三年实现开支节省。
在国防政策方面，卢克森宣布将国防开支增加近一倍至GDP的2%。他警告说，世界正在从基于规则的秩序转向以权力、安全竞争和国家韧性为特征的秩序。“美国曾支持全球秩序长达80年，如今却更加专注于自身利益，奉行‘美国优先’政策。”他表示，作为一个贸易小国，新西兰面临的风险不成比例地大。
财政部长尼古拉·威利斯表示，运营津贴削减反映了政府在财政限制下优先应对燃料危机、保障医疗和教育服务的能力，并为工薪家庭提供了工作税收抵免。副总理戴维·西摩称，四年内运营成本节省了10亿新西兰元，并强调这是行动党的贡献。他同时表示，资本支出增加将在周期内得到平衡。
绿党联合领导人克洛伊·斯瓦布里克则批评这是“紧缩政策”，认为政府一边向房东提供税收减免，一边剥夺低收入职业女性的公平报酬机会。卢克森还暗示，若国家党继续执政，将对KiwiSaver养老金计划进行进一步改革，包括将综合缴款率提高至12%。他表示，政府很快将就此发表更多声明。
金融资讯
周三，新西兰NZX 50指数下跌17点，跌幅0.1%，收于13,063点，连续第二个交易日走低，并跟随隔夜华尔街股市的跌势。此前，受油价上涨和通胀数据超预期的影响，市场担忧美联储今年不会降息。此外，最新数据也令市场情绪承压，第二季度企业通胀预期加速至2.53%，创下自2023年第四季度以来的最快增速。交易员们在等待本周晚些时候公布的新西兰食品通胀数据和制造业PMI数据之际，仍保持谨慎。科技股、通信服务和金融股主要拖累指数下跌，其中 AFC Pharmaceuticals（-6.7%）、Westpac Banking Corp.（-4.5%）、ANZ Group（-2.6%）、Infratil（-1.5%）和奥克兰国际机场（-1.3%）的跌幅尤为显著。
地缘战事
中东局势持续紧张。多位知情人士透露，在伊朗战争期间，沙特阿拉伯战机轰炸了伊拉克境内与伊朗支持的什叶派民兵组织有关的目标，科威特也对伊拉克发动了报复性空袭。沙特空军瞄准了靠近沙特北部边境的伊朗关联民兵目标，部分空袭发生在4月7日美伊停火前后。科威特至少两次向伊拉克境内发射火箭弹，4月的一次袭击造成数名武装分子死亡，并摧毁了伊朗支持的“真主党旅”一处通信与无人机设施。路透社无法确认火箭弹发射方是科威特还是驻科美军。此前一天有报道称，沙特还直接对伊朗领土发动了空袭，阿联酋也进行了类似行动。海湾国家指责伊拉克未能约束民兵组织——这些组织从伊拉克发动了数百架无人机袭击海湾目标。今年3月，沙特和科威特曾通过外交渠道警告巴格达。伊拉克部队拦截了部分袭击企图，但民兵组织仍在边境放飞侦察无人机，为下一次袭击做准备。
黎巴嫩方面，以色列周三对黎南部发动一系列袭击，造成至少12人死亡，其中包括两名儿童。袭击波及贝鲁特以南沿海公路及西顿附近。真主党确认其精锐拉德万部队的一名指挥官上周在贝鲁特南郊遭以色列空袭丧生。尽管美国斡旋的停火协议已宣布并两次延长，预计5月17日到期，但真主党与以色列仍在互相攻击，以军占领了黎南部一片自设的安全区。美国国务院计划本周四、五再次主持黎以会谈，推动“全面和平与安全协议”。黎巴嫩总统敦促美国向以色列施压，要求停止拆毁南部村庄。真主党拒绝解除武装，称应在战后通过全国对话解决。
加沙方面，自以色列与美国联合轰炸伊朗于4月初暂停以来，以军加大对加沙的袭击力度。据加沙卫生部统计，过去五周内有120名巴勒斯坦人丧生，较此前五周增加20%。ACLED数据显示，以色列4月袭击次数比3月增加35%。以色列军方警告，哈马斯正在加强控制、重建武装并制造武器。停火协议允许以方对迫在眉睫的威胁采取行动，但永久解决方案进程停滞。以军仍占领加沙一半以上领土，超200万人挤在沿海狭小地带。
乌克兰战场，在美国总统特朗普提出的三天停火到期两天后，乌克兰周三恢复了对俄罗斯炼油厂和港口的无人机袭击。俄国防部称一夜之间拦截并摧毁286架无人机。克拉斯诺达尔边疆区塔曼港附近工业设施起火，阿斯特拉罕州一家天然气加工厂也因碎片引发火灾。乌军方证实袭击了塔曼油气码头、阿斯特拉罕天然气厂及雅罗斯拉夫尔炼油厂，导致储油罐火灾和炼油装置受损。
俄罗斯同一天对乌克兰发动大规模白日无人机袭击，目标是西部关键基础设施，造成至少6人死亡。北约成员国波兰紧急出动战斗机。匈牙利谴责袭击并召见俄罗斯大使。乌总统泽连斯基称，自午夜以来俄已出动至少800架无人机。乌克兰空军称俄利用白俄罗斯和摩尔多瓦领土发射无人机，截至傍晚共发射892架。乌国家石油天然气公司两处设施被破坏，罗夫诺地区3人死亡，西部伊万诺-弗兰科夫斯克居民楼遭袭。
技术谋攻
纽币短线价格走势区间展望:
0.5970-0.5930
技术指标总结：
5月13日周三，纽币短线价格走势呈现典型“波动率压缩型震荡”格局，同时汇价在反弹至0.5965一线区域后承压回落，并在日内最低触及0.5918价位水平，反映市场情绪已从此前的溢价看涨回归理性，而美国连续两日的通胀报告成为压缩纽币看涨空间的核心推手。
数据显示，受中东冲突驱动的能源价格急剧攀升，美国4月生产者价格指数PPI大幅超出预期，创逾三年来最大涨幅，美国国债收益率随即跳升，市场对联储加息的押注显著升温。美国劳工统计局公布的数据显示，美国4月PPI同比6%，创2022年12月以来最高水平。预期 4.8%，前值 4%。美国4月PPI环比 1.4%，为2022年3月以来最大单月涨幅，预期 0.5%，前值 0.5%。美国4月核心PPI同比 5.2%，预期 4.3%，前值 3.8%。美国4月核心PPI环比 1%，预期 0.3%，前值 0.1%。
Stifel首席经济学家LindseyPiegza在彭博电视表示，"加息的讨论或许正在重新开启，但联储首要任务是从声明中移除宽松倾向措辞，并重申观望立场。"她同时警告，"更令人担忧的是，今天的报告显示，通胀压力的冲击尚未完全显现。"上述PPI数据紧随周二发布的4月CPI报告之后，后者同样显示消费端通胀在能源价格急剧攀升推动下明显加速。
连续两天的超预期通胀数据，令市场对美联储政策走向的预期发生明显转变。LindseyPiegza表示，联储近期更可能的动作是从政策声明中移除宽松倾向措辞、重申观望立场，而非立即启动加息。但她强调，当前通胀数据所揭示的压力尚未完全传导至更广泛的经济体系，后续风险不容忽视。
此前，外界普遍预期美联储将维持观望甚至转向降息；而最新数据公布后，市场已开始为加息可能性定价，2年期收益率重返4.00%以上，市场对2026年内加息一次的概率估算约为50%。
技术指标显示，4小时级别上，纽币短线价格走势位于布林带区间格局内窄幅震荡整理，伴随4小时级别RSI相对强弱指标整体维持55-45强弱平衡区，表明当前价格走势再平衡格局与多空双方力量进入相对均衡阶段保持同频，同时提示当前多空博弈正位于新一轮阶段性博弈临界点，并面临“价格再校准”窗口期。需要注意的是，MACD动能指标已呈现零轴下方的回测，提示需防范若后续双线与柱状图位于负值区间放量增强，则将表明本轮上行走势暂告一段落，汇价高位回撤以及空头动能再度积累风险随之升温。布林带上轨当前位于0.5975一线，构成纽币短线价格走势动态阻力。布林带中轨当前位于0.5950一线，为多空双方力量以及强弱格局提供核心分化枢纽。布林带下轨当前则位于0.5920一线，为纽币短线价格走势提供动态支撑。尽管当前纽币价格位于布林带下轨区域维持一线支撑，但如若该区域防线失守，则易触发价格受“破位加速-空头复苏”牵引。与此同时，布林带中轨与下轨运行线呈现同步拐头向下，表明多头动能的逐步的衰减正在影响纽币短线价格走势中枢，若布林带开口转向显著扩张形态，伴随三轨运行线同步下移，则将确认纽币短线将面临新一轮下行风险。总体而言，在当前综合技术指标反映动能偏向负面，并描绘市场已从此前的“强势”转向“回调”的技术图景，符合“短线高仓位与波动率压力释放阶段前的多头回补修正”特征。同时需要注意的是，当前市场基本面宏观背景下的“双线”风险仍将迅速改变市场走向，而在关键技术价位未突破之前，后续技术结构更偏向上行多以温和试探以及反弹为主，但若布林带中轨被反复测试且量能与动能无法配合站稳，则需防范价格跌破布林带下轨的风险将被放大。
技术结构显示，4小时级别上，推动纽币走强的核心驱动力仍然来自于外部结构因素，即中东地缘政治局势与美伊谈判条件的松动，而非基本面数据叙事层面。美伊停火协议已维持约一个月，霍尔木兹海峡的油轮通行已基本恢复正常，没有重大事故报告，全球风险情绪因此明显回暖。随着局势趋于稳定，市场对美元作为避险资产的依赖大幅下降，美元的安全港溢价随之消退。目前，市场正等待后续局势发展，尽管事已有所缓和，但特朗普的态度导致事件“反复”概率仍然处于较高水平。地缘政治观察人士警告称，本就脆弱不堪的美伊停火协议，如今彻底破裂的可能性仍在，一旦停火协议正式失效，美伊双方的军事对抗将全面升级，对全球局势产生不可预估的影响。因此，若在接下来地缘局势争端再起，则将对风险资产造成新一轮冲击，从而彻底逆转近期纽币这一强势姿态。此外，战争冲击与内存成本上涨双重叠加，美国通胀压力重燃，进一步挤压美联储年内降息空间。因此，市场对于新阶段博弈的避险情绪+美联储鹰派政策预期使得纽币价格“冲高回落”风险尚存。技术面显示当前价格走势结构将位于0.5970一线区域构成纽币短线提供近端静态阻力区，预示需防范纽币如若位于该区域上方巩固底仓，并通过量能与动能共振，才有望为维持当前这一强势姿态提供底部托举，并强化多头控盘节奏，驱动汇价进一步上行测试0.6000目标区域水平。
另一方面，纽币对0.5925这一区间上沿阻力多次实际突破失效，且在短线上反复失守0.5900关口后引发技术面与基本面联动结果所导致的市场顺势抛售。因此，原本防守的多头仓位出逃导致价格快速回撤至更能承载分歧的区间，并将汇价重新锚定在合理的估值范围内。如若汇价在当前未能成功守稳0.5930区域防线，则多头选择降低敞口并不意外，并在高波动率以及仓位调整后再进行筹码分配。当前价格走势结构将位于0.5930一线区域构成纽币短线近端静态支撑防御区，技术传导逻辑提示纽币短线需在成功守稳0.5930区域的前提下，才将有望为多头动能达成新一轮共识提供积极信号。当前如若纽币短线成功回收至0.5930区域下方，并通过量能与动能二次共振，则需防范多头动能以及溢价情绪消退，从而导致汇价面临回撤至0.5900一线区域进行修正的风险加剧。
综合而言，美国连续两天的超预期通胀数据，令市场对美联储政策走向的预期发生明显转变。LindseyPiegza表示，联储近期更可能的动作是从政策声明中移除宽松倾向措辞、重申观望立场，而非立即启动加息。但她强调，当前通胀数据所揭示的压力尚未完全传导至更广泛的经济体系，后续风险不容忽视。此前，外界普遍预期美联储将维持观望甚至转向降息；而最新数据公布后，市场已开始为加息可能性定价，2年期收益率重返4.00%以上，市场对2026年内加息一次的概率估算约为50%。这一定价预期持续压制纽币短线回升空间。技术层面上，纽币已连续6个交易日承压于0.5990区域下方，并形成多头顶部密集交易区，意味着当前短线需防范后续若纽币对于高位阻力区域的实际突破失效，则格易受“高位回撤-均值回归”牵引。技术价位则显示如若多头在短线上期望支撑动能强化共识，则需位于0.5970区域上方巩固底仓，才将有望通过量能与动能共振推动二次上攻，为汇价击穿该阻力区域后攀升测试0.6000目标区域提供潜在技术空间。然而，如若0.5930区域防线彻底失守，则汇价易受到“重心下移-低位回归”牵引，并导致多头面临新一轮回补压力，驱动价格再度回落至0.5900一线区域修正的风险加剧。
纽币短线价格走势路线参考:
上升:0.5970-0.6000
下跌:0.5930-0.5900
合理规划资金（仓位），控制风险（止损），做好个人交易“纪律”才是首要条件。谨记，钱不是一天赚的，但却是一天赔光的！注⚠️:
以上建议仅供参考。
投资有风险，入市请谨慎。
领盛金融Optivest顾问
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